道に迷ったA株市場は登録制で出航する必要があります。

＜p＞本ラウンドのIPO新政の問題は、登録制度の推進に影を落とし、登録制度が一時的に緩和され、現実的な条件を備えていないという声が四件あります。

確かに、IPO市場化改革のイメージはあまり良くないです。「三高」、お金の節約、利益の輸送などの問題は非難されています。

資本市場の落ち込みが止まらず、市場化したIPOの発行が市場情緒の発散口となっている。

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＜p＞IPO新政が次々と現れたイメージは、市場化と登録制が存在しないユートピアを説明していますが、登録制は成熟した市場モデルをそのまま適用した上ではなく、自主的に販売と預金発行などの高度な市場化の条項が風土に合わないということです。

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＜p＞しかし気分は代理性を取ることができません。

A株市場の核心はIPO市場化ではなく、IPO新政もいいところがあります。市場化の大きな方向は間違っていません。問題の根源は二級市場の非市場化にあります。IPO市場化の試みと非市場化の二級市場の衝突にあります。

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＜p＞IPO新政の問題は、登録制を否定する口実にはならない。

反対に、登録制改革は困難を知って前進し、二級市場改革を推し進め、登録制を推進する条件を作って、二級市場の生態を改善し、IPO市場化の改革に呼応しなければならない。

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＜p＞登録制は強力な逆迫り機構を持っています。

投資家はよく登録制度の狭義を比較的長期的な新株発行制度として理解していますが、このような認識は登録制度の大きな役割を無視しています。

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＜p＞登録制度は資本市場の全面的な改革を迫って、A株のこの市場の次第に浄化させます。これは登録制の真の役割です。

現在の第二級市場の空気の中で喘ぎ続けて、資本市場全体がもやになります。

二級市場の抜本的な改革を行わず、株式市場の基本制度の建設や法治建設を行わないことを理由にIPO改革の市場化の方向性を否定し、私たちの資本市場は永遠に投資価値のないカジノである。

題材株、ごみ株は新興産業の名を借りて、恐らく資本市場の福ではありません。

一部はもともと香港に上場する予定だった会社が続々とA株に戻りました。その原因はA株の新株のより大きなプレミアムと監督緩和です。

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＜p＞2001年ノーベル経済学賞を受賞したジョージ・アクロフは有名な逆方向選択理論を持っています。会社の株式の売り手は買い手より品質がもっと多い情報を持っていると、品質の悪い会社の株を優良な会社の株を追放して、市場の上市会社の品質が低下し続けます。

このような「逆方向選択」と深刻な情報のアンバランスは、市場のマヒを招き、または市場を萎縮させ、劣悪な製品に対する逆方向選択をさせる。

情報が大きく非対称な市場では、投資家は逆方向に選択するしかなく、商品の中で一番安い不良品を選ぶことができます。

このような投資理念の歪みは、必然的に悪質な題材株、ゴミ株、価値投資と長期投資の欠如、株価構造のアンバランスなどの弊害をもたらす。

情報開示をカーネルとする登録制は、間違いなくA株市場に対して逆選択の是正である。

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＜p＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”登録制＜a＞資本市場の良性変化をもたらすとは限らないし、自動的にレモン市場の自己浄化もしないが、登録制を推進すれば、資本市場の改革を追いやって、市場の純化過程を徐々に完成させることができる。

この過程で、一級市場と二級市場の各種問題は逐次整理して、登録制度の推進の必要に合致するようにします。

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＜p＞登録制を推進し、株式市場の基礎制度と法治建設は重要な基礎と前提条件であるが、新株改革は登録制の突破口と前哨戦を推進することであり、新株改革の詳細は登録制推進の難しさを決定している。

成功したIPO改革は、登録制のために良好な改革雰囲気と世論環境を勝ち取ることができる。

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＜p＞＜a href=「//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」新株改革＜a＞の詳細と各施策は、確かによく吟味して、最も基本的な要求は専門化です。

本ラウンドの新株改革の意見の中には、新株の価格決定の一環、新株網のネット上での配分比率が「低くない」という規定がある。

この二つの「低くない」のあいまいな表現は、新株の定価とネット上の割当比にも潜在的なリスクと論争をもたらした。

自主販売、在庫発行、新株初日の上場ルールなど、業界専門家の詳細な議論と効果テストを経ましたか？

＜p＞＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞IPO＜a＞新政、新株の監督管理措置の制定に対して、監督層は多くSECに学ぶべきです。

アメリカ証券取引委員会は弁護士、会計士、アナリスト及び業界専門家から構成されています。

IPO規則の制定、将来登録制度の下で上場会社の審査を予定しています。もっと多くの専門法律、財経人士と業界専門家が参加しなければなりません。

このように、制定された規則措置はより厳格になることができ、できるだけ明らかな法律と制度の脆弱性を避けることができます。

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＜p＞登録制の推進は、単独で突進することも、極端な知難をもって退くこともできない。

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＜p＞市場化と登録制の大きな方向を明確にして、IPOの乱像と市場の喧騒に邪魔されたり、ごまかしたりしないで、逆推進メカニズムで市場改革を迫って、A株市場の逆方向選択を是正して、登録制の創造条件を推進するために、今のA株市場の賢明な選択であるべきです。

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