人民元安の背景には知られていない原因があります。

＜p＞今年2月中旬から始まった人民元の下落ブームは今年の金融市場の中で最も重要な事件の一つであり、このような現象はアメリカの一部の官吏にも後先のことを考えずに＜a href=“http:/www.sjfzxm.com”の輸出を助けていると思わせています。

しかし、人民元の切り下げの背後には依然として謎がある。

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＜p＞実は、中国中央銀行がこれまで人民元の為替レートに介入してきたという兆候が多いです。

最大のニュースは中国の中央銀行が人民元の切り下げに手を出すのではなく、このやり方の背後には潜在的な事実が隠されています。デフレは中国経済発展の軌道に潜伏しています。

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＜p＞まず中国中央銀行が＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexus.asp”に対する外国為替市場＜a＞に対する常態的な介入を見に来ました。

予想の人民元レートを維持するために、中国中央銀行は時々中国の輸出商と外国の投資家から高い価格でドルを買うかもしれません。

2005年以来、人民元は約30%上昇しました。

しかし、今年の2月17日以来、このような傾向は「大逆転」となりました。3月になると、この逆転がより顕著になります。

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＜p＞（出所：QZ.com）＜p＞

＜p＞一部の投資家は人民元のダイビングを外貨市場の投機筋のせいにしています。

しかし、最新のデータによると、3月に中国中央銀行が280億ドルを買ったということです。1740億ドルに相当します。

この数字は当月の中国のドル購入総額の90%以上に相当します。

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＜p＞これはまさに事件のうさんくさいところです。

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＜p＞中国中央銀行が輸出商からドルを高く買った時、実際に中国経済に追加の人民元を注入しました。

このようにキャッシュフローが増加すると価格が急速に増加するので、中国中央銀行は外国為替の購入の役割を相殺し、人民元債を発行してシステムの余分な流動性を吸収することができる。

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＜p＞しかし、3月になると、事情はこのように動かなくなります。

経済学者は、中央銀行がもうこのようにしないのは、システムの中で余分な流動性が金利水準を低くしているからかもしれないと考えています。

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＜p＞法興銀行中国首席エコノミストの姚_氏によると、物価水準の下落は通常、会社と家庭が債務を返済していることを暗示しているが、中国ではこのような状況が発生していない。

同時、貸付けの規模の成長速度は依然としてGDPの増加速度の2倍で、大規模な貸付けの行為が依然として続いていることを意味します。

一般的には、信用成長による大規模な投資が経済に流入し、価格が上昇するはずですが、なぜないですか？

＜p＞姚_は、国営部門が依然として狂ったように借金しているからかもしれないが、これらのお金は儲からないプロジェクトに投資していると述べました。

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＜p＞では、中国の中央銀行はどうしますか？一部の経済学者は最も一般的な方法で、金利を引き下げて、ローンを奨励することを提案しています。

しかし姚_はこれに対して懐疑的な態度を持っています。

彼女は、信用の水門を開けても、資金は効率の悪い国営部門に押し寄せることができると考えています。また、中国が計画通りに金融改革を実施するなら、高金利でクレジットカードの狂乱を防ぐ必要があります。

このような情況はかつて日本で現れたことがあって、災難性の後の結果をもたらしました。

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＜p＞姚_氏によると、中国中央銀行が直接的に金融政策を緩和しないのもいいことだという。

しかし、＜a href=「//www.sjfzxm.com」＞人民元＜a＞の値下がりを続けることは大きなリスクがあり、大規模な資本流出を招き、流動性に依存して生きている経済体にとっては災難になりかねない。

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