葉檀：合併・再編は、劣勝・優汰を避けなければならない。

大規模なM&Aの再編はインサイダー取引の増加を懸念させ、投資高管が市場価値管理の名を借りて手を下すことになるが、証券監督会の改革の方向は正しい。

いわゆる「規制緩和」は、市場の配置効率を発揮することです。

この二つは同じ方向に行っています。ちょうど法治市場、有効市場の核心です。

買収再編はA株市場のホットスポットとなってきた。

今年上半期にA株市場で発生した買収再編は558件で、2154億元に及ぶ。

8月22日までに、A株の上場会社の中で総時価は25億元を下回る400社の上場会社があります。

新株の除去や買収再編や上場廃止が進んでいる企業を合わせて289社。

リストラの概念は間違いなく今年のA株市場の最大のホットスポットです。大量に上場された「在庫が足りない」ために消化が必要です。証券監督会は今回買収再編の資金源、審査許可権限などをさらに緩和して、合併再編を奨励します。

上場会社がばらばらの場合、コストが一番小さい遺伝子改良方式は合併・再編で、巨額の資産を注入したり、いくつかの経営方向を増やしたりして、企業の状況はとても新鮮に見えます。市場は引き続き運営していくことができます。

それに比べて、市場を離れる社会コストと経済コストはずっと高くて、耐えられません。

合併・再編を奨励する時、証券監督会は、その中の借殻行為を厳格に制限します。借殻上場の定義を改善し、借殻上場の実行とIPO審査と同じ要求を明確にして、創業ボード上場会社が借殻上場を許可しないことを明確に規定しています。

創業板のシェルの資源の投機価値はすぐに消えて、これも創業板のために財務の敷居を取り消して基礎を打ち立てました。

外部からの非難を受けており、シェル資源をむやみに炒めたり、インサイダー取引の風が絶えないだけでなく、海外からシェルを借りて上場している株式のほとんどは、外部からの強制的な投機家の本来の姿を見せています。

買収再編と借殻については、特に注目すべき点が二つある。

まず、借殻規制を回避することです。

証券監督会の関連規定により、会社の制御権が変更され、上場会社が前の年の資産総額100%を超えた資産を注入することが、ベースベースの上場行為として規定されている。

現在市場では十数年前に制御権の変更が発生しています。後日、資産の注入は制御権の変更前の年に上場した会社の資産総額の100%に達し、そのために借殻を構成するケースがあります。

昨年12月23日、「株式＋現金」方式で宇星科技51%の株を買収すると発表しました。その一致行動協定の締結と解除、買収比率、発行株式の対象と数量の選択から現金買収の手配まで、売上高が自己の三倍を超え、評価値は自己の純資産の二倍の企業を買収しましたが、借殻を構成しません。

富効果を考慮して、続々と上場している会社があります。このような状況が起こらないように、証拠監督は明確にする必要があります。

未来、マザーボードと中小プレートの比較的にきれいな殻は更にまばらで、力を集中して株の動力を炒めるのももっと強いです。

第二に、合併再編に対する

監察する。

合併再編は遺伝子を改良するためで、例えばFacebookで他の中小企業を買収する場合、これらの中小企業の技術的な優位性、顧客の優位性などを吸収して、自分をより強くし、ソーシャルネットワークが敵にならないようにするためです。

Facebookの買収情報はWhatsAppを使って最終的に216億ドルで取引されました。

いくつかの悪い

買収再編は、外部の強力な力を導入して遺伝子を改良するためで、例えばバフェットなどの大株主は元の株主を追い払い、徹底的に会社を立て直すことができます。

しかし、中国の多くの企業の買収・再編は行政の力であり、さらには効率的な企業の買収や買収、能力のない幹部がその地位を占めていて、自分の行政レベルや大株主の地位に頼って、プロのマネージャーを追い出しています。

悪いほど、本当に劣勝優汰を実現しました。

これに鑑みて、証監会は必ずこの責任を負わなければならない。効果のない悪い会社がいい会社を買収合併する時、買収再編が別のゲームに偏ってしまわないよう十分な警告を与える。