PTA：コスト端支持が強い

原油は1月13日に2009年3月以来の低水準を記録した後、1月29日には新たな低水準を記録し、1月29日の安値は春節前最後の取引日の2月17日の価格に比べて19.2%上昇した。

石脳油、PXも下落を止め、1月13日から2月17日まで、石脳油の上昇幅は37.8%で、MXの上昇幅は29.7%で、PXは1月13日の733ドル/トンから2月17日の884ドル/トンCFR中国の主要港に緩やかに反発し、上昇幅は20.6%で、PTA 1505契約は1月14日から17%の上昇幅だけです。

原油-石脳油-

-PTAのチェーン上では、PTAの上げ幅が比較的小さいです。

価格伝导性から见れば、PTA后期は追加値上げの可能性があります。

PXの現在の価格ではPTAのコストは5080元/トンで、原油、PXとPTAの上昇幅と一致して計算すると、PTAの1505契約の価格は5400元/トンに上がるべきです。

また、国内に原油、石脳油、PX先物がない場合、国外のこれらの原料を値上げし、国内の石化先物商品を購入してヘッジするのも国内資金がPTA先物に流入する理由の一つです。

2105年1月13日から2月16日まで、PTA企業の稼働率は大きく変化していません。逆に、下流企業の春節は休みになり、稼働率は大幅に下がり、元宵節後には着工率が徐々に上昇すると予想されます。

下流は現在

相場の牽引効果はあまりない。

2014年下半期、PTA価格の下落に直面して、下流企業は必要に応じて調達量が増加し、契約品が減少しました。下流の在庫は7日間ぐらいあります。

元宵節の後、PTAの価格が上昇したため、「買い占め価格が上昇するかどうかは買いません。」

の影響で、下流は購買力を高めるかもしれません。

PTAは13軒の受け渡し倉庫を持っています。大部分は生産販売エリアの江蘇省と浙江省の一帯にあります。

受け渡しはブランドの受け渡しを行い、一部のブランドはまだ検査免除です。

2014年6月、既存の倉庫受け渡し方式の下で、取引所は受け渡しの便利さ、効率が高く、コストが安い工場倉庫受け渡し方式を追加し、工場倉庫受け渡しは1510契約から開始された。

1505契約は工場倉庫の受け渡しができませんが、倉庫の容量は問題ないと予想されます。

倉票については、先週金曜日の終値までに、PTA倉卒証書は40310枚で、2014年春節後の最初の取引日の58962枚を下回りましたが、2013年と2012年の春節後の最初の取引日の8139枚と2954枚より大きくなりました。

受け渡しコストについては、現在の先物1505契約価格は4904元/トンで、現物価格は4700元/トンで、基差は-204元/トンです。

現物を買って先物市場に行って受け渡しして、資金のコストを計算して、いつも受け渡しのコストは大体250元/トンで、たとえ極端な情況の下で商品を取って受け渡しますとしても、損失は大きくありません。

それに、70%の稼働率で計算すると、国内PTAの毎月の供給量は約251万トンで、ポリエステルの稼働率は66%で計算して、最大217万トンのPTA原料が必要です。

これで、まだ33万トンの原料が残っています。

したがって、PTA市場は、単一の問題が発生しませんが、PTA先物はまだ現物企業の先物市場での販売セットの圧力に直面しています。

PXについては、2015年2月28日に売買双方の意向の価格差が大きいため、3月にPX無ACP価格が登場しました。

取引双方のオファーは850～880ドル/トンのVSL 800～820ドル/トンです。

3月のACP価格は交渉できませんでしたが、3月の売買双方のオファーは2月のPX価格よりも高いです。

PXはPTAの原料として価格が上昇しています。

また、FOB韓国PXと異性級MXの価格差は141米ドル/トンで、元本価格差190-240米ドル/トンをはるかに下回っています。

生産利益の低迷を受けて、韓国のサムスントタルは大山にある2つのPX装置の稼働率を80%に維持しました。

韓国S-oilは3月初めから4月末までに、翁山にある90万トン/年の2号の芳香族炭化水素装置を停止する予定です。

国内華南のPXメーカーは3月15日から160万トン/年のPX装置の駐車を20～25日間点検する予定です。

PX市場は3月のPTA先物に対して一定の支持作用があります。