美指は百を切って最後の長い旅程の肝心な点だけが残っています。どうすればいいですか？

ドルの主要なライバル通貨として、ユーロは火曜日にドルに対して、1.0734に触れ、2003年8月以来の安値を記録しました。ユーロの弱さが米欧の平価に関する市場の呼び声を再燃させた。イギリスはIFRRのMarketsグローバルストラテジストのDivyang shahを引用して、「ユーロの急速な下落を考慮して、ユーロは年内にドルと同じ価格に下落すると予想しています。時間は第二四半期末ごろになると思います。」ユーロの前回とドルの平価は2003年初めにさかのぼります。

投資家にとっては、ドルのインデックスから百点以上の慎重な肝心なノードを破って、為替相場のパターンに対して新たな認識が必要かもしれません。昨日投資家に紹介したことがありますが、ユーロは現在のところ、二つの死穴がその終始の動きを萎縮させています。一つは欧米の政策の違いで、アメリカの債券の利差は絶えず拡大されています。もう一つはギリシャの問題は依然として市場を悩ませています。その後の市況はどうやって破局しますか？

　　美指最後の旅行だけ残って、ユーロは過去1年間で23%暴落しました。

ドルは対ユーロで、火曜日には、ほぼ12年ぶりの高値に触れ、日本円に対しては8年ぶりの高値に触れ、ヨーロッパ中央銀行のためです。債務購入計画また、アメリカ連邦準備理事会（FED）の年率上昇も期待されます。ドル指数は2003年9月以来の最高値に触れたが、ユーロはドルに対して2003年4月以来の最も低い1.06925ドルに下落し、ユーロは日本円に対しても129.48の2013年8月以来の最低値に触れた。

ドルは非米通貨に対して火曜日に全線で上昇した。

ドルの上昇は34年で最も早い。

ユーロは対ドルで、過去1年間で23%暴落した。

Chopdelaine Foreign Exchange取締役社長Duglas s Borthwickは最近のアメリカの経済データについて言及し、「アメリカのデータはFRBの今年の利上げを支持するように見える」と述べ、金曜日に発表した強力な2月のアメリカ雇用報告書はFRBの今年の利上げについて「蓋棺定説」と述べました。

Brown Brothers Harriman為替ストラテジストWin＿Thinは、リスクの高い新興市場通貨について言及した際、「FRBがゼロ近く金利を維持している時に良好な通貨を示しており、FRBが緊縮政策を開始する時にはあまり良くない」と述べました。

アメリカの金曜日の華やかな非農業雇用のデータは、FRBの年間金利引き上げの可能性を大幅に増加し、ドルの上昇に強い原動力を提供します。2月にアメリカで追加された非農業就業者数は29.5万人で、大規模な予想は23.5万人です。失業率は5.5%で、1月の5.7%よりさらに下がりました。

また、今週の月曜日にダラスFRB議長フィッシャーは、FRBはできるだけ早く金利を引き上げるべきだと述べました。クリファンFRBのメルト議長も同様に、雇用とインフレの目標に近いとして、FRBは6月に金利引き上げを発表します。

ヨーロッパ中央銀行は月曜日に量的緩和計画を開始し、ヨーロッパの国債の利回りとユーロの下落を牽引します。ドイツ銀行の火曜日の研究報告書は、年末までにユーロは対ドルで値下がりし、来年は0.90ドルに下落し、2017年は0.85ドルに下落すると予想しています。

わずか12カ月前には、ユーロは18カ月ぶりの高値で、1.40ドルに近い。しかし、1年の間にユーロはドルに対して22.5%も下落しました。

　　後市相場はどうやって解読しますか？

多くの投資家にとって、ドルは最近このような勢いで上昇していると信じています。上記のように、これらの影響要素を要約すると、以下のようになります。

①先週の金曜日の強力な非農業就業報告は可能性があります。FRB金利引き上げと同時に、ヨーロッパ中央銀行は量的緩和計画を実施しています。②ドイツの30年債の利率は金曜日に歴史的な安値に下落したのに対し、アメリカの2年間の利率は依然として今年の最高点近くにあり、これはユーロの対ドル圧力を強めています。③ギリシャ問題は依然としてユーロの多頭に悩まされている。

このうち、資金の流れの変化は投資家の注目すべきところである。慎重な投資家は、この数日間は他の非米通貨の下落に比べて、ポンドは対ドルで比較的堅調な陣営にあるかもしれません。特に月曜日には大きなリバウンドがありました。

なぜ他の通貨がポンドに暴落したのか、偶には非凡な表現があります。現在、イギリスとドイツの10年債の利回りの差は2004年以来最大になりました。アメリカとドイツの10年債の利回りの差は1989年以来最大になりました。そのため、より多くの高収益を追求する資金は、ユーロが流出してドルに入ると同時に、一部が近くイギリスに流入している。これは投資家にとっては、取引の機会かもしれません。

では、新たな問題が来ました。ユーロはまだ下落しますか？ユーロはまだ追いつけますか？多くの市場関係者は明らかに信じていますが、ここでは投資家に関連するリスクを注意します。

現在、ユーロを空で追うリスクは主に以下の点に集中しています。

①ヨーロッパの最近のデータは暖かくなりましたが、ユーロの下落を食い止めることができませんでした。市場はまだ無視を選択し続けますか？

②ユーロ圏にもデフレが終わる可能性のある信号が出ています。5年ぶりのユーロインフレスワップ金利は、ユーロ圏の今後の物価予想を測定します。この指標は3月初めに大幅に上昇し、先週の金曜日は2014年12月初め以来の最高点に上昇しました。

③ドル指数の最近の上昇は、かなりの買い過ぎを示しています。指数が百点の大台に近づくにつれて、利益の終盤が次第に積み重なっていくかどうかを考慮して、倉位の大幅な調整を招いて、重要かつ実質的な脅威となります。

そのため、過去8ヶ月の間、市場はユーロを買うのが好きでしたが、このような強力で持続的な下落の後、平価に到達するのは一蹴できないかもしれません。強いアメリカのデータに頼って、市場は引き続き好転のヨーロッパのデータとインフレの予想を無視しています。ユーロは先週になっても、今後数日間と数週間で急激な弱気相場を奨励する可能性があります。特にユーロ圏は苦境を脱しているようです。

フランスのパリ銀行のアナリストは取引先に対する研究報告書で、「重要なドル通貨の多くが以前は高すぎると思われていた予想値を超えており、すでに決められた投資目標に触れると、多くの市場人が過度な動きを疑問視し、修正が生じる可能性がある」と書いています。しかし、彼は「私たちはまだドルを多く作っています。ユーロはドルとドルに対して、それぞれ1.05と125を目標にしています。」

　　フォーカス：ギリシャの現金緊急事態、ローン技術的協議が開始されました。

多くの話をしましたが、やはり一番切実なニュースに戻ります。今日はEUとギリシャがローンについて技術的な協議を始めました。今のギリシャが融資圧力に直面していることを考慮して、このような協議結果は依然として重要です。

これに先立ち、ユーロ圏の財務長官はギリシャに「残り時間はいくらですか？」と警告し、ギリシャと国際ローンの金融専門家が水曜日から技術的な協議を開始し、将来の融資の実行を目指しています。

いくつかの忍耐力を失ったユーログループの会長ディセルブルム月曜日の会議後に述べた。私たちはこの問題について長い間議論しました。

ギリシャの新しく登場した左翼政府は協議の形式と場所に対して確執しており、他のユーロ圏のパートナー国の忍耐力が試されている。ギリシャ政府は、欧州連合（EU）が実施した緊縮計画を締めくくる選挙公約を有権者に示している。

妥協として、デュッセルブロムはギリシャとEU委員会、ヨーロッパ中央銀行と国際通貨基金（IMF）の金融専門家が水曜日にブリュッセルで協議すると発表しましたが、これまでEUの救済計画に関する交渉はアテネで行われています。

協議の進展速度はまだ観察されていない。ユーログループの先月の合意によると、ギリシャは現在の欧州連合救済計画が6月末までに更に多くの資金を拠出し、最終的なテストを経て、膨大な債務のために経済改革が行われていることを証明します。

ディセルブルムは、資金を獲得して期限が切れる債務を返済することで、ギリシャは大きな圧力を受けていると認めました。しかし、彼は圧力は、ギリシャの債権者との合意を促進するための原動力になるべきだと述べた。しかし、彼はまた、ギリシャがいくつかの改革措置を実施していることを表明すれば、来月の審査が終わる前に資金の一部を放出することが期待できると述べました。

現在、ギリシャは資本市場によって取り除かれたほか、国際ローンが凍結され、税収も下落しています。銀行と政府関係者は火曜日に道透に対し、ギリシャは銀行の救助資金の中で5億ユーロ以上の資金を使うと発表しました。

今月ギリシャ政府はIMFに15億ユーロの資金を返済し、約32億ユーロの満期短期国債の再融資が必要です。迫り来る危機を緩和するため、ギリシャ政府はギリシャの金融安定基金（HFSF）を5.5億ユーロで運用する計画です。ギリシャは2012年に銀行業救助基金を動員し、主要銀行に資本金の再構築を行った。

日中間の協議の結果がプラスのものになれば、近いうちに暴落が続くユーロが息をつく可能性があります。逆に長引けば、ユーロの空気はさらに濃くなります。