経済インフレ分化：中央銀行は政策利率を上げるかもしれない。

海外経済：アメリカの利上げが換金され、株債は金まで値上がりしました。FRBは3月の利上げ予想を現金化する。金利の見通しは、FRBは17年末には1.4%に達する可能性があると予想しています。昨年12月の予測と一致しています。これは17年に3回の利上げを意味しています。年内には2回の利上げがあります。アメリカのヌツィン財務相は先週、トランプ大統領は貿易戦争をするつもりもないし、自由貿易にも反対しないと述べましたが、アメリカと一部の国との貿易はもっと均衡があるべきです。アメリカの20兆債務は先週の水曜日に期限が切れる限り、アメリカの財務相は先週、ホワイトハウスと国会は共和党が保有することを考慮して、債務危機が発生する可能性が低いということで一致しました。

国内政策：不動産コントロールのカナダ。3月17日、北京、広州、石家荘、鄭州はそれぞれ不動産の新政を発表しました。2月末から累計15の都市が不動産政策を強化しました。その中で北京で住宅を認める政策が始まりました。つまり住宅を持っているか、ローンの記録がある住宅の購入頭金の割合は60%を下回ってはいけません。国務院常務会議は政府の活動報告責任分業を確定し、経済運行を合理的な区間で維持するよう要求した。李克強国務院総理は会議で、安定した中で仕事を求めるという基調を堅持し、経済の安定した中で好勢いを拡大し、農民の持続的な増収を促進し、シェアを拡大します。経済新エネルギー専門家を組織してスモッグ対策を行う。

経済の冷熱が一様でない。1-2月の経済全体の改善が、生産需要の冷熱の偏りがある。一方では工業生産が盛んである。1-2月の工業増加値は6.3%に回復しましたが、粗鋼の生産量はここ3年で5.8%の伸びを記録しました。3月の初旬には発電用石炭の増加率もさらに15.9%に上昇し、3月の工業生産は依然として安定していることを意味します。一方で、温度を下げる必要があります。1-2月の不動産販売の伸び率は25.1%で、主に三四線の不動産販売量が予想を超えています。3月以来、各地での仕入れ制限や住宅ローンの緊縮に伴い、27本の三四線都市の不動産販売量は同-9%となりました。1-2月の制限額以上の自動車の小売業は前年同期比-1%まで下落し、消費の伸びを引っ張って新低を更新しました。3月前の2週間の連結会の乗用車小売は同-8%と改善の兆しが見られませんでした。

　　インフレ分化が激しくなる。2月のCPIリングは0.2%下落し、前年同月比0.8%と大幅に反落した。主に昨年の春節同期の豚価格の高騰により、今年の豚価格は上昇せず、反落した。3月以来の食品価格は引き続き下落しており、3月のCPIの食品価格は前月比-1.5%となり、CPIは前年同期比で1.1%の低位を維持している。2月のPPIループは上昇幅より0.6%まで狭くなり、前年比の低い基数から7.8%に回復した。先週の原油価格の引き下げで、石炭価格、鉄鋼価格は引き続き上昇し、生産資料価格は依然として高位にあり、3月のPPIリングは0.3%上昇し、PPIは同7.6%上昇したと予測しています。2月にCPIが大幅に減少し、PPIが大幅に上昇したのは工業品と農産物の価格の分化によるもので、3月以来のこの構造は変化していない。食品価格の下落が続いており、工業製品の価格は依然として高位にある。

　　通貨収縮プラス・サイズ1月の天量の増加に続いて、2月に社融の総量の季節性が新たに増加して1.35兆まで下がって、表の内外の融資はすべて減らして、しかし前の2月の社融は依然として超増加します。2月には金融機関の融資が新たに増加し、住民の中では長期貸付が大幅に減少したが、非居住者の中では長期貸付が依然として高い。社融信用はいずれも下落し、財政預金は増加し、祝日後の基礎通貨を重ねて急速に回収し、2月M 2は同11.1%まで微減した。春節の要素は去年の基数を重ねて低くし、2月のM 1の伸びは再び21.4%に回復したが、今後も不動産販売の継続的な冷え込みに伴い、金融のレバレッジリスク防止推進に向けて、M 1の下落傾向が続いている。先週、中央銀行は再度反買い戻し、MLF、SLFなどの政策利率を引き上げました。これはアメリカの利上げ圧力に対応して、人民元の為替レートを安定させます。同時に金融がてこのカナダに行くことを意味して、資産の価格の泡を抑えることに役立って、そしてMPAに協力して銀行の規模の拡張を調節します。金融のために鉄棒と安定為替レートの必要がある場合、FRBは引き続き金利を引き上げると、中国中央銀行は今後も政策金利を再び引き上げる可能性がある。

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