化学工業企業の業績向上の背景：環境保護の生産制限が重要な推進者になる。

今年以来、A株は大幅に下落した。現在（7月11日現在）までに、上証指数は16.01%下落した。

しかし、指数の大幅な下落を背景に、化学工業企業の株価はほとんど下落しておらず、一部では上昇している。年初現在（7月11日）、ルッシの化学工業株は12.22%上昇しました。中国の山東恒昇は20.29%上昇しました。恒力株は20.84%上昇しました。

化学工業企業の株価はなぜこのように下落に抵抗し、さらに大幅に上昇したのですか？

化学工業企業の業績が好調：ルッシ化工の純利益は2倍以上の伸びを見せた。

最近、ルッシ化工は2018年上半期の純利益は16.8億～17.3億で、前年同期の5.51億に比べて、205%から214%急騰したと業績予報を発表しました。

ルッシの化学工業だけでなく、雲天化が発表した業績予報によると、今年上半期は約6500万元の利益を上げ、前年同期は3.44億円の損失を計上した。また、華魯恒昇は2018年6月末までに、会社の純利益は16.46億～16.96億で、前年同期の上げ幅は202%～211%と予想されています。

実は、化学工業企業の業績は去年から好調に推移しています。ルッシの化学工業を例にとって、この年、会社の総営業収入は156.62億で、同43.96%伸びて、純利益は19.5億で、同671.95%急騰しました。純利益も過去最高を記録しました。

注目すべきなのは、2016年にルッシの化学工業の業績はまだ低迷しています。この年、会社は純利益だけでなく、売上高もまれに減少しました。実際、2016年は化学工業業界全体が低迷しています。

なぜ一年後に形勢が逆転したのですか？

化学工業製品の価格が大幅に上昇し、環境保護の生産制限が重要な推進者になる。

ルッシの化学工業は業績の事前増加の公告の中で、国家の安全と環境保護の政策が次第に厳しくなっていることと、小散乱の企業を淘汰する力の強化の影響を受けて、化学工業の業界は引き続き良いですと語っています。

化学工業業界の向上に対する最も主要な態度は、化学工業製品の価格の上昇である。ルッシの化学工業生産の辛アルコールを例にとって、会社の辛アルコールの最新（7月12日）の出荷価格は8650元/トンで、2016年の低さに比べて、上昇幅は80.2%に達しました。

環境保護の監督と検査の力度の途切れない強化、化学工業の製品の値上がりの重要な推進者です。興業証券研究所によると、化学工業製品の生産の主要な省はいずれも環境保護監督の重点リストの中にあり、一部の中小企業は環境保護不適合のために管理停止され、供給収縮によって製品の価格が大幅に上昇した。

申万宏源研は、基礎化学分野において、これまでの業界全体の低迷の周期的な調整を経て、基礎化学工業製品はすでに本船の生産能力周期的な出清を実現しました。同研は、今後3年間の間、国内の環境保護政策と生産能力の調整が緩和されないため、化学工業品の景気サイクルはまだ長い間維持されるとしている。

実は、今も環境保護のため工場を閉鎖する企業が続いています。財AP通信の6月末の独占報道によると、江蘇省弁公庁は「全省沿海化工園区（集中区）整備業務方案の通知」を印刷し、この通知は沿海地区南通、連雲港、塩城三市管轄区内のすべての化工園区と園区内のすべての化工生産企業に対して整備を行うよう要求している。また、山東省は化学工業園区155個だけを保留し、44個を整理・撤廃し、重点敏感エリア内の化学工業企業に2018年末までに入園するように計画しています。

産業発展と環境保護の難局：PX対外依存度は過去最高を更新しました。

環境保護高圧下では、化学品の供給が抑制され、製品の価格が上昇しています。しかし、化学工業業界では一部の重要な製品の生産量も抑制されており、これにより輸入量と対外依存度が増加している。ポリカーボネート（PC）は主要化学品目の一つで、2016年の世界消費量は433万トンで、ポリカーボネートは電気、電子、自動車、光学などの分野に広く応用されています。しかし、中国のポリカーボネートは主に輸入に頼っています。

申万宏源研報によると、2017年の中国のポリカーボネートの消費量は約180万トンで、生産量は63万トンしかなく、輸入依存度は65%に達した。また、国内のポリカーボネートの生産量は、大部分が外資あるいは合弁企業によって生産されます。

ポリカーボネートだけでなく、もう一つの重要な化学工業原料中国も輸入に依存しています。キシレンはPXとも呼ばれ、化学工業生産において非常に重要な原料の一つである。現在、中国はPXの最大消費国です。しかし、いろいろな原因で、中国のPX生産量はまだ自給できません。2017年を例にとると、この年の中国PXの需要量は2850万トンに達したが、生産量は1020万トンにすぎない。この背景には、中国はPXを大量に輸入しなければならない。2017年の輸入量は1400万トンで、同13.26%上昇した。

さらに注目すべきは、PXの対外依存度の向上、2011年はPXの対外依存度が43%となり、2017年は58%に上昇した。

環境保護の生産制限という有形の手のもとで、国内の化学工業業種業績はうなぎ登りに伸びている。しかし、核心の化学工業の製品は輸入の現象に依存して、中国の化学工業の業界の発展に一層の影を被りました。