장 외 판 등록 제 정착: 저장량 개혁 관건 일약

4 월 27 일 월요일.이날 에 올해 들 어 가장 기대 되 는 자본 시장 이 개혁 조 치 를 심화 시 켰 고 장 외 시장 개혁 과 등록 제 실시 에 실질 적 인 소식 이 나 왔 다.

중앙 전면적 인 개혁 위원회 제1 3 차 회의 에서 을 심 의 했 는데 이것 은 장 외 시장 등록 제 전체적인 실시 방안 을 통과 한 것 을 의미한다. 이 는 장 외 시장 에서 등록 제 개혁 을 실시 하 는 것 을 의미한다. 증권 감독 회 와 선전 증권거래소 가 장 외 판 개혁 에 맞 는 규정 과 제 도 를 시장 에 의견 을 구 하 는 것 을 의미한다.

만약 에 과 창 판 을 설립 하고 등록 제 개혁 을 실시 하 는 것 이 중국 자본 시장 등록 제 가 처음으로 시도 하 는 것 이 라면 장 외 시장 개혁 을 실시 하고 등록 제 를 실시 하 는 것 이 등록 제 개혁 이 국부 적 인 시점 에서 자본 시장 다른 분야 로 확대 하 는 관건 이다.

재고 개혁 을 선도 하 다.

과학기술 시범 등록 제 개혁 때 역사 부담 이 없 는 것 에 비해 창업 판 시범 등록 제 개혁 이 직면 하 는 핵심 문 제 는 개혁 과 재고 시장의 관 계 를 잘 균형 시 키 는 것 이다. 왜냐하면 창업 판 은 현재 수천 만 명의 재고 투자 자 이 고 수백 개의 재고 상장 회사 의 성숙 한 분야 이다.

이것 은 바로 이번 장 외 시장 이 전면적으로 등록 제 개혁 을 추진 하 는 핵심 적 인 의미 이다. 즉, 저장량 개혁 을 이 끌 었 고 장 외 시장 이 등록 제 를 추진 하 는 날 이 멀 지 않 았 다 는 뜻 이다.

경력 이 풍부 한 투자 자인 왕 준 열 은 코 창 판 은 새로운 시장 증 량 개혁 과 달리 장 외 시장 은 재고 시장 개혁 이 고 기 존 회사 와 기 존 투자 자가 있 기 때문에 자본 시장 을 전면적으로 개혁 하 는 중간 과정 이 라 고 말 했다.과학 창조 판 시험 등록 제 는 전 시장 에서 보급 하려 면 반드시 일부 시장 에서 먼저 시험 해 봐 야 한다.만약 에 장 외 시장 개혁 이 잘 되면 전체 시장의 등록 제 개혁 은 속 도 를 올 릴 수 있다.과학기술 등록 제 개혁 경험 과 교훈 은 창업 판 에 참고 가 되 고 창업 판 개혁 경험 과 교훈 도 미래 에 전면적 인 개혁 참고 가 될 것 이다."판 넬 의 일부 정책 도 창업 판 의 개혁 에 따라 조정 할 것 이 라 고 믿 습 니 다."

그리고 4 월 27 일 에 중국 증권 감독 위원회 에서 열 린 창업 판 개혁 과 등록 제 를 시범 적 으로 실시 하 는 소통 회 에서 중국 증권 감독 위원회 리 차 오 부주석 은 이번 회 의 창업 포 인 트 를 시범 적 으로 등록 제 개혁 을 했다 고 밝 혔 다. 시범 등록 제 에 대한 배정 은 대체적으로 과학 판 과 일치 하지만 과학 판 에 비해 창 업 판 등록 제 는 여러 가지 측면 이 다르다. 한편 으로 는 기업 의 결합 과 배정 을 명 확 히 심사 하여 방향 을 확보 해 야 한다 고 명 확 히 밝 혔 다.등록 제 과 도 는 그 다음 에 재 융자 와 합병 이 공개 발행 과 관련 된 동시 등록 제 를 실시 하 는 것 이다.이처럼 두 가지 '차이' 가 지향 하 는 것 은 모두 '저장량' 개혁 이다.

이 동시에 창업 보드 등록 제 개혁 은 저장량 시장 에 대한 또 다른 의 미 는 가능 한 한 기 존의 시장 주체 에 대한 충격 을 줄 이 는 것 이다.

만약 에 투자 자 들 의 적당 성 관리 에 대한 보완 은 이러한 이념 을 충분히 나타 낸다. 창업 판 투자 자 들 의 적당 성 요 구 는 대체적으로 변 하지 않 지만 리 스 크 를 충분히 밝 히 고 양 을 늘 리 는 투자 자 에 대한 설정 과 리 스 크 가 일치 하 는 적당 성 요 구 를 충분히 제시 해 야 한다.거래 소 에서 제안 한 요구 에 따라 창업 판 개인 투자 자 를 새로 늘 리 려 면 20 개 거래 일 평균 자산 이 10 만 위안 이상 이 어야 하고 24 개 월 동안 A 주 거래 경험 을 가 진 문턱 을 가 져 야 한다.

또 발행 조건 을 최적화 하 는 항목 에서 도 비슷 한 고려 가 있다.이번 개혁 에서 미 영리 기업 의 상장 을 위해 어느 정도 개혁 과 도 를 남 겼 고 미 영리 기업 은 개혁 을 실시 한 지 1 년 후에 상장 을 신청 할 수 있다.

"창업 판 이번 개혁 의 가장 중요 한 포 인 트 는 저장량 주체 에 대한 충격 을 피 하 는 것 이다. 만약 에 개혁 의 속도 가 너무 크 고 저장량 주체 의 이익 에 손 해 를 입 히 면 개혁 이 계속 진행 되 지 못 할 수도 있다. 과학기술 개혁 은 시험대 이 고 혁신 을 중시 하 는 것 이다. 그러면 창업 판 개혁 의 시련 은 균형 술 이다."베 이 징 지역 의 한 중 소형 증권 업자 가 업무 라인 에 투자 하 는 책임 자 는

이 초 는 소통 회 에서 도 창업 판 의 이번 개혁 은 전면적 인 양 적 개혁 과 저장량 개혁 을 통 해 저장량 개혁 을 포용 하고 상장 회사 와 투자 자 들 이 안정 적 으로 개혁 을 실시 할 것 이 라 고 기대 했다.

다 차원 등록 제조 형

4 월 말 에 자본 시장 개혁 이 밀집 되 었 고 창업 판 개혁 실시 방안 이 통 과 된 날 에 신 스 리 스트로크 가 전면적으로 개혁 을 심화 시 키 는 동시에 새로운 단계 에 들 어 갔다. 전국 중 소기 업 주식 양도 시스템 (이하 '전국 주 등급 시스템' 이 라 고 칭 함) 은 정식 적 으로 심사 대상 기업 의 신청 자 료 를 받 아들 이 고 심 사 를 실시 할 것 이다.

기 자 는 전국 주 중계 시스템 에서 도 알 수 있 듯 이 이번 특 선 층 개혁 도 등록 제 방향 에 있다. 즉, '정보 공개 중심' 의 심사 이념, 기업 투자 가치 에 대한 판단 을 하지 않 고 문의 등 방식 을 통 해 발행인 에 게 진실, 정확, 완전 하 게 정 보 를 공개 하도록 감독한다. 이로써 투자 자가 정보 가 충분 한 상황 에서 투자 결정 을 내리 도록 한다.

이런 표현 은 이번 창업 판 개혁 과 등록 제 정신 도 일치 하 다. 소통 회 에서 이 초 는 이번 창업 포 털 등록 제 개혁 은 정보 공개 가 핵심 인 주식 발행 등록 제 로 투명 성과 진실성 을 향상 시 키 고 투자 자 들 이 자발적으로 가치 판단 을 해서 선택 권 을 시장 에 전달한다.

거의 1 년 동안 운영 되 고 있 는 과학 창 고 를 보면 등록 제 가 다 차원 자본 시장 에서 전면적으로 밀 려 나 고 있 는 것 을 알 수 있다.

모두 등록 제 개혁 이 라 고 불 리 는 것 은 맞지 만 판 에 따라 실질 이 다르다 는 점 이 주목 된다.미래의 방향 에 대해 이 초 는 직언 을 하면 창업 판 개혁 과 다 차원 자본 시장 체 계 를 통일 적 으로 추진 하고 창업 판 과 다른 분야 의 전략 적 발전 을 견지 하 며 각각 중심 을 두 고 상호 보완 하 는 적당 한 경쟁 구 조 를 형성 해 야 한다.

왕 준 추 는 이번 창업 판 개혁 에 또 하나의 핵심 적 인 문 제 는 몇 개의 분야 간 분업 경쟁 관 계 를 어떻게 처리 하 느 냐 하 는 문제 라 고 생각 합 니 다. 창업 판, 과학 판, 신 삼판 은 어떻게 잘못된 경쟁 을 하 느 냐 하 는 것 입 니 다.이상 적 인 상 태 는 중첩 되 고 서로 경쟁 하 는 동시에 각각 특색 이 있어 서 발행 자, 투자 자 와 중개 기구 가 수요 에 따라 선택 할 수 있 도록 하 는 것 이다.각 분야 간 의 학습 과 학습 을 서로 비교 하 는 것 이 야 말로 전체 시장 발전의 원동력 이다.

또한, 정보 시장 은 충분히 소화 해 야 한다. 이 초 는 이번 창업 판 개혁 과 시범 등록 제 는 상하 이 심 천 거래소 에서 업무 조율 체 제 를 구축 하고 심사 기준 과 기준 이 일치 하 며 자원 쟁탈 상황 이 형성 되 지 않도록 해 야 한다 고 말 했다. 다시 말 하면 창업 판 이 이번 개혁 을 통 해 시장 에서 이윤 을 창 출하 는 공간 을 차단 해 야 한 다 는 것 이다.