ICE 면화 진탕 불안정 국내외 시장 연후 예상 불명

 

2022년 11월 국내 면화 가격이 바닥을 친 이후 완만하게 흔들리기 시작하여 톤당 12300위안에서 현재 톤당 14400위안 이상으로 상승하였는데, 확실히 시장 대부분의 인사들의 예상을 벗어난 것으로, 국내 수요가 강하지 않고, 신장 면화 수매 원가가 비교적 낮으며, 외판이 시종 낮은 수준을 맴도는 등 요소로 인해 면화의 상승 논리를 괴롭히고 있다.중국의 전염병 예방 · 통제 정책 조정 이후 올해 수요는 계속 반등할 확률이 높아 면화 가격이 요동칠 것으로 보인다.

1월 계약의 기저차는 작년 10월 말에 톤당 3000위안의 역사적인 높은 수준에 이르렀다. 비록 주요 요인은 신강면 운송의 병목 문제이고 현물이 뚜렷하게 과대평가되었다. 그러나 기저차 회귀는 선물 가격이 매우 매력적이라는 것을 의미한다. 신면화 현물 판매는 등록 창고보다 현저히 수지가 맞는다. 신면화 창고의 수량이 매우 적다는 것은 운명이다. 1월 계약은"소프트웨어"의 기초를 갖추었다.가격이 점차 상승함에 따라 투기가 공매로 퇴장하여 가격이 계속 반등하도록 추진하였다.

1월의 계약기차가 톤당 600원 좌우일 때 신강의 일부 량질면화자원등록창고증의 품질승수는 톤당 600원이고 현물승수를 팔기가 비교적 어려울 때 등록창고증의 수량이 증가되였다.정면의 가격이 완만하게 상승함에 따라 매도 커버리지를 더욱 끌어들였다. 1월 9일 신면 창고는 4174장에 달해 선물 계약 3만 3400건에 대응했다. 현재 1월 계약 보유 2만 2000명보다 훨씬 컸다. 이른바 다박공 논리는 성립되지 않는다.그러나 1월 계약가격은 하락하지 않고 오히려 지속적으로 상승하고 있다는 것을 발견할 수 있다. 여러 가지가 감히 1월에 계약을 인수하고 현물가격이 톤당 15100위안 정도인 것으로 계산하면 여러 가지가 손해를 보지 않는다. 여러 가지 자신감이 넘친다. 그러나 창고 매도가 CF2305에 있는 계약은 CF2301에 납품하는 것과 수지가 맞지 않는다. 또한 현재 등록 창고 거래자가 미래 시세를 계획하고 있다는 것을 설명한다.최근 창고 명세서 수량은 더 이상 선물 가격의 상승을 억제할 수 없다.

작년에 면화의 전통적인"금구은10"수요는 결코 오지 않았다. 해외 주문은 작고 흩어졌다. 국내 수요는 전염병 발생의 원인으로 호전되지 않았다. 게다가 면화 가격이 하락하여 하류 방직공장, 직포기업이 원료 재고를 압축하게 했다. 의류 방직품 등 단말기도 재고를 제거하고 있다.현재 해외 주문이 드물기 때문에 일부 주문이 동남아시아 국가로 이전되는 것 외에 여전히 생산이 과도하기 때문에 지금도 재고를 소화하고 있다.국내 방직복장의 단말기소비회복이 비교적 완만하고 예방통제정책이 조정된후 시장예기가 강렬하여 일단 하류에서 재고를 제거하고 역방향으로 면화로 전도되면 후기수요회복이 재빨리 올것이다.

올해의 수요 회복을 맞이하기 위해 신면이 출시된 이후 면방직공장은 점차 재고를 보충하고 반제품공장도 물건을 준비하고 있다. TTEB가 조사한 데이터에 따르면 방직기업의 면화 재고는 17일로 상승했고 방직공장의 면사 재고는 14일이지만 최근 3년 이래 최저치에 처해 있으며 후기에도 계속 재고를 보충할 여지가 있다.

펀드의 보유 상황은 ICE 면화 가격 추세와 매우 관련이 있다. 작년 11월 1일 펀드의 순다보유는 16152장으로 2년 반 동안 펀드 보유의 낮은 수준이었다. ICE 면화에 대응하면 70.2센트/파운드였다. 이후 펀드는 점차 여러 개를 늘렸고 선물 가격도 점차 반등했다.12월 13일, 기금은 재차 면화의 순다단을 14439장으로 대폭 줄였는데 대응ICE 면화가격은 81.51센트/파운드로서 더는 최저치를 기록하지 않고 여전히 80센트/파운드에 자리잡았다.기금은 면화가 바닥을 쳤다는 것을 의식한 듯 이후 3주 연속 1만6000여 건을 유지했다.현재 대종상품선물의 추세가 안정됨에 따라 추론할수 있다. 미국의 금리인상막바지단계에서 후기기금이 계속 면화를 많이 감소시킬 확률은 아주 작으며 면화가 바닥을 쳤다는 판단이 성립된다.

비록 현재 ICE 면화가 오르락내리락하며 거시적형세의 예상과 원유추세의 영향을 받고있지만 90센트/파운드 이하의 절대가격이 비교적 낮고 기금이 ICE 면화를 많이 보유하는것은 비교적 안정적이며 기술도 상승의 기초를 갖고있다.국내 면화의 진탕이 상승하여 시장은 년후 수요가 증가하기를 바라며 외판의 소폭 하락에 대해 시장의 반응이 크지 않고 국내 대부분 상품원천이 기차점가격을 취하여 가격이 지속적으로 상승하는것은 오히려 시세를 추진하는 주요력량으로 되였다.면화의 상승 논리는 변하지 않았다. 즉 절대 가격이 낮고 수요가 예상을 회복했다.중기적으로 볼 때, 면화의 바닥이 확립되면 톤당 14000위안이 강한 버팀목이 될 것이며, 첫 번째 목표는 톤당 15000위안을 볼 수 있을 것이다.