泰禾「引戦」は終局に迫っています。万科または後来居間はすでに二ヶ月間話し合いました。

様々な兆候は、タイタニックグループの継続的な\u 0026 quot;戦略的な投資家の導入\u 0026 quot;作業の終わりに近づいていることを示しています。最近は市場で話題になっている万科が、泰禾の新株主になる可能性があります。

21世紀の経済報道は独占的に知りました。今年の5月の初めに、泰禾と万科はすでに接触を開始しました。その後、他の会社が泰禾の「引戦」に介入しましたが、双方はずっとコミュニケーションを保っています。現在まで、双方はすでに深セン、北京両地で多すぎるラウンドの協議がありました。交渉は全体的に順調に進んでいます。

市場関係者によると、変数は残っていますが、現在のところ、万科は多くの参加者の中で、泰禾との提携に最も近い企業です。

現時点では、両社ともこれに対して公開的な対応をしていない。しかし、最新の公告によると、泰禾は最近初めて債券のデフォルトが現れ、「引戦」の作業の切実さを浮き彫りにしているようです。7月7日までに、会社はすでに満期になりました。未払いの債務は270.65億元です。泰禾は2020年内に満期となる債務の総規模は555.11億元である。

新株主の入主は、もう一刻の猶予も許されない。

紆余曲折「引戦」の歴史

泰禾は今年5月に戦略投資家の導入を発表しました。5月13日夜、泰禾グループは、会社の支配株主である泰禾投資は戦略投資家の導入を計画していると発表しました。

このニュースは大型爆弾のように、急速に市場の注目を集めています。しかし、過去を整理すれば、泰禾の動きは後を追うことができます。

戦略の誤審により、泰禾は2017年に高価な土地を取得しましたが、不動産市場は2018年に深さ調整期間に入りました。それに、一部のプロジェクトの立ち退きがスムーズではなく、泰禾の販売が挫折し、資金問題が次第に浮上しました。

資金回収のため、2018年末から2019年まで、泰禾グループは十数個の優良項目を続々と販売しています。総回収金は百億を超えています。

2019年、泰禾グループの純負債率は243.76%で、約140ポイント下落した。貸借対照率は84.8%で、約2ポイント低下した。しかし、業界では、泰禾の負債率は依然として安全な「赤い糸」を超えており、全体の負債規模は依然として1900億元に達しています。

21世紀の経済報道によると、2019年に、ある頭の住宅企業が泰禾と接触し、入主の可能性を検討していた。しかし、泰禾グループの黄其森会長はコントロール権を放棄したくないので、双方の協議はまだ終わっていません。

泰禾グループの株式構造は比較的簡単です。今年の第1四半期までに、黄其森が支配している泰禾の投資持ち株は48.97%で、会社の第1位の株主です。黄其森夫人葉レイは12.05%、黄其森妹黄敏は1.52%を保有しています。三者は行動者の関係を一致させるために、泰禾グループの62.54%の株式を共有しています。したがって、黄其森は泰禾で絶対的な発言権を持っています。

2020年に入り、新型肺炎の流行が販売に影響を与えたため、泰禾は第1四半期の営業収入規模は4.79億元で、帰省先の純利益が損失し、経営性キャッシュフローはマイナスとなりました。4月と5月に、二つのローンが期限を過ぎたので、黄其森さんは二回信用喪失被執行人に選ばれました。

これも黄其森さんに思い切って手放させました。ここ数ヶ月、多くの企業が泰禾の「引戦」に介入しています。

21世紀の経済報道によると、福建省の関係方面の斡旋のもと、アモイ国貿は一時、泰禾に最も近い戦争投資パートナーとなった。昨年、アモイ国貿の営業収入は2000億元を超えました。主要業務は不動産を含み、泰禾と業務の相性がいいです。しかし、泰禾の莫大な債務規模を恐れて、この世界の500強企業は最終的に放棄することにしました。

厦門建設発、中鉄建設、保利などの企業も泰禾と接触したことがありますが、最終的には協議ができませんでした。21世紀の経済報道によると、泰禾の製品力と地域配置が気に入っていますが、泰禾の債務規模が大きすぎて、資産の品質が相対的によくないため、これらの企業が放棄する重要な原因となりました。一方、上記の「国の字の頭」企業にも政策決定のサイクルが長い問題があり、タイヨウの協力者に対する切迫した要求を満たすことができない。

また、多くの企業がプロジェクトの買収を求めているが、これはタイタニアの現段階の戦略には合致していない。

それに比べると、万科は最も遅く暴露された商談者です。記者の話によると、双方の交渉も小さなつまずきがあったが、全体的には順調だった。また、泰禾管理層の態度から見ても、かなり意を得ているようです。

泰禾は7月7日の公告で、戦略投資家の導入はまだ計画段階にあるとしていますが、「サインできるかどうかはまだ不透明です」と述べました。

債務圧力または触媒

ここ数日、泰禾は債務不履行になり、「引戦」の仕事の切実さを浮き彫りにしているようです。

7月6日、上海清算所は泰禾グループ中期手形「17泰禾MTN 001」の違約を宣言しました。この債券は2017年7月5日に発行され、限度額は15億元で、年利率は7.5%で、期限は3年間です。一方、違約はクロス保護条項をトリガし、9月19日に満期になるはずの債券「17泰禾MTN 002」は前倒しで支払う必要があります。この二つの債券の元利は合計で37億元を超えています。

これは泰禾の債券のデフォルトが発生したのは初めてです。違約の原因について、泰禾集団は「不動産全体の環境下振れ、新冠肺炎疫病などの重畳要因などの影響を受けて、会社の既存プロジェクトの去化率は短期的に低下し、販売の予想は変動している。会社はいろいろ努力して資金を調達しましたが、まだ17泰禾MTN 001の時間どおりに支払うことができませんでした。

これを受けて、7月3日と7月6日に、東方金誠国際信用格付け会社は連続して二回にわたって泰禾の信用格付けを引き下げました。泰禾グループの主体信用格付けはAAからCに引き下げられました。「16泰禾02」「16泰禾03」両社債の信用格付けもCに引き下げられました。

泰禾は7月7日、2019年年報の質問状に対する回答を発表した。7月7日までに、会社はすでに満期になりました。未払いの債務は270.65億元です。泰禾は2020年内に満期となる債務の総規模は555.11億元である。

泰禾に詳しいアナリストは、これらの圧力が戦争の原因となります。一方、債務の圧力は絶えず際立っています。泰禾は資金サポートが必要です。一方、疫病の状況がコントロールされるにつれて、不動産市場は急速に回復しています。株価のレベルの変動は早く落定しなければなりません。

年報によると、2019年末までに、泰禾の土壌貯蔵は3270.14万平方メートルに達し、販売できる金額は約4000億元に達した。

上記の分析者は、どのような規模の訴求がある不動産会社にとっても、この資産は大きな誘惑だと思っています。しかし、糖質は砒素で、「白武者」の能力と意思によって大きく左右されます。今のところ、泰禾を持つ企業は多くないです。これも今回の作戦を簡単にします。情勢が切迫しており、中国不動産史上最大のM&A事件が近く発生するかどうかは、すぐに分かります。